È ALLARME ROSSO PER LA FINANZA MONDIALE – IL “WARREN BUFFETT INDICATOR”, IL RAPPORTO CHE CONFRONTA LA CAPITALIZZAZIONE COMPLESSIVA DELLE SOCIETÀ QUOTATE CON IL PIL DEL PAESE, PUBBLICA DATI ALLARMANTI: NEGLI STATI UNITI I LISTINI DELLA BORSA HANNO RAGGIUNTO IL 237,7% DEL PIL. TRADOTTO: WALL STREET VALE I QUASI DUE VOLTE E MEZZO L’ECONOMIA USA. UN NUMERO CHE RIFLETTE LA CORSA DELLE GRANDI SOCIETÀ TECNOLOGICHE, SOPRATTUTTO LEGATE ALL’INTELLIGENZA ARTIFICIALE – L’ECCESSO PIÙ EVIDENTE È QUELLO DI TAIWAN, DOVE IL RAPPORTO HA SUPERATO IL 509%. IL MERCATO AZIONARIO VALE OLTRE CINQUE VOLTE IL PIL DELL’ISOLA, SOPRATTUTTO PER IL BOOM DEL SETTORE DEI SEMICONDUTTORI…

Estratto dell’articolo di Vito Lops per “Il Sole 24 Ore”

wall street - contrattazioni

Il Warren Buffett Indicator torna a lampeggiare in rosso su numerose Borse mondiali. Il rapporto confronta la capitalizzazione complessiva delle società quotate con il Pil del Paese: quando il valore del mercato azionario supera quello dell’intera economia, la valutazione viene generalmente considerata elevata.

[…]  Nel lungo periodo i profitti delle imprese non possono allontanarsi indefinitamente dalla ricchezza prodotta dall’economia reale. Lo stesso Buffett lo definisce uno dei migliori strumenti sintetici per capire a quale livello si trovano le valutazioni.

WARREN BUFFETT INDICATOR

La fotografia di luglio mostra però quanto questa soglia sia stata superata. Negli Stati Uniti la capitalizzazione delle società quotate ha raggiunto il 237,7% del Pil. Wall Street vale quindi quasi due volte e mezzo l’economia americana. Il dato riflette la corsa delle grandi società tecnologiche, il peso crescente degli asset immateriali e la forte concentrazione degli indici in poche aziende legate all’intelligenza artificiale.

L’eccesso più evidente è quello di Taiwan, dove il rapporto ha superato il 509%. Il mercato azionario vale oltre cinque volte il Pil dell’isola, soprattutto per l’enorme capitalizzazione raggiunta dal settore dei semiconduttori e da Tsmc.

bolla intelligenza artificiale - mercati

Un fenomeno simile, anche se meno estremo, riguarda la Corea del Sud, al 203,4%, e il Giappone, al 195,5%. Si tratta di economie con grandi gruppi esportatori, le cui valutazioni incorporano vendite e profitti generati in tutto il mondo.

[…] Il Regno Unito si ferma al 93,5%, nonostante la presenza di numerose multinazionali. La Borsa britannica continua a trattare a multipli più contenuti rispetto a Wall Street, anche per la maggiore esposizione a banche, energia, materie prime e settori maturi. La Germania è appena al 54,7%.

tsmc - chip

Il dato non indica necessariamente che l’economia tedesca sia sottovalutata: una parte rilevante del tessuto produttivo è composta da società familiari e imprese non quotate, che entrano nel Pil ma non nella capitalizzazione di Borsa.

La Cina si colloca al 68,4%. Il rapporto incorpora le valutazioni depresse provocate dalla crisi immobiliare, dall’incertezza regolamentare e dalla minore fiducia degli investitori internazionali.

WARREN BUFFETT INDICATOR

Anche qui il confronto va letto con cautela, vista la presenza di imprese statali, società quotate su mercati diversi e grandi aziende non incluse in modo uniforme nel perimetro domestico.

Il principale pregio del Buffett Indicator è la semplicità. Evita di concentrarsi sui multipli di una singola società e offre una visione d’insieme del divario tra finanza ed economia reale. Il suo principale difetto è il denominatore.

Il Pil misura l’attività prodotta all’interno dei confini nazionali, mentre la capitalizzazione incorpora il valore attuale di utili che molte multinazionali realizzano all’estero. Più le imprese diventano globali, meno il confronto è omogeneo. Non è quindi un segnale capace di stabilire quando inizierà una correzione.  […]

wall street - contrattazionibolla intelligenza artificiale - mercatitsmcQUOTAZIONE A WALL STREET DI SPACEX - ELON MUSK