QUANDO SI MUOVE SUI MERCATI, TRUMP CREA IL PANICO – VENDENDO EURO (FRA L’ALTRO SENZA AVVISARE LA BCE) INVECE DI BIGLIETTONI VERDI, PER SOSTENERE LA VALUTA GIAPPONESE, GLI STATI UNITI INVIANO UN MESSAGGIO DI INSTABILITÀ E INCERTEZZA. INOLTRE, CHE SUCCEDEREBBE SE UN ALTRO PAESE, MAGARI NON COSÌ AMICO DEGLI USA COME IL GIAPPONE, VOLESSE VENDERE RISERVE IN DOLLARI PER RAFFORZARE LA PROPRIA VALUTA? – SONO MESI CHE GLI ESPERTI CIANCIANO DEL DECLINO DEL DOLLARO, MA ANCORA NON CI SONO ALTERNATIVE, E LA POSIZIONE DOMINANTE DELLA VALUTA AMERICANA È LONTANA DALL’ESSERE IN DISCUSSIONE...

Traduzione di un estratto dell'articolo di Joseph Adinolfi per https://www.marketwatch.com/

MEME SUL CROLLO DEL VALORE DEL DOLLARO BY TRUMP

Il presidente Donald Trump e il segretario al Tesoro Scott Bessent hanno presentato lo storico intervento congiunto della scorsa settimana a sostegno dello yen come un gesto di amicizia a favore di un alleato.

Successivamente, gli analisti di Wall Street hanno spiegato che la vera motivazione era probabilmente quella di proteggere il mercato dei Treasury, proprio mentre la volatilità stava iniziando ad aumentare.

Ora, un autorevole economista avverte che i metodi specifici utilizzati dal Tesoro e dalla Federal Reserve per contribuire a sostenere lo yen in difficoltà trasmettono un messaggio preoccupante sullo status del biglietto verde.

IL PROMEMORIA DI SCOTT BESSENT SULL ACQUISTO DI 5-10 MILIARDI DI YEN

L'intervento sembra aver dato allo yen almeno un sostegno temporaneo, segno che lo sforzo congiunto è stato più efficace di altri recenti interventi effettuati dalle autorità giapponesi. Giovedì la valuta veniva scambiata a 158 yen per dollaro, secondo i dati di FactSet.

Ma, vendendo euro invece di dollari per contribuire a sostenere la valuta giapponese — e incoraggiando il Giappone a utilizzare una struttura della Fed che consentirebbe alle autorità giapponesi di sostenere lo yen senza vendere direttamente Treasury — gli Stati Uniti stanno inviando un messaggio preoccupante, secondo l'economista Barry Eichengreen.

IL DISEGNO DELLA MONETA DA UN DOLLARO CON DONALD TRUMP

Per anni, i gestori delle riserve delle banche centrali hanno accumulato Treasury e altre riserve denominate in dollari perché questi strumenti erano estremamente liquidi. Il fatto che i Treasury potessero essere venduti per sostenere una valuta nazionale faceva parte del loro fascino.

Ma, segnalando di non essere più a proprio agio con gli alleati degli Stati Uniti che vendono Treasury per sostenere le proprie valute, l'amministrazione Trump potrebbe aver — forse involontariamente — intaccato l'attrattiva dei Treasury come attività di riserva, ha scritto Eichengreen in un articolo sul Financial Times.

SANAE TAKAICHI E DONALD TRUMP

«In definitiva, Washington, temendo le conseguenze per i mercati finanziari statunitensi, è riluttante a vedere le banche centrali straniere utilizzare le loro riserve in dollari. Questo ci dice che il dollaro non è più la valuta di riserva attraente che era un tempo», ha scritto.

Eichengreen si è anche chiesto che cosa potrebbe accadere se un altro Paese, privo di rapporti così stretti con Washington, volesse vendere riserve in dollari per rafforzare la propria valuta. La risposta degli Stati Uniti, in quello scenario, potrebbe assumere una forma più «trumpiana», magari con la minaccia di imporre dazi qualora quel Paese desse seguito ai propri propositi?

Eichengreen non è certo il primo economista a esprimere riserve sulle recenti decisioni politiche dell'amministrazione Trump e sulle loro potenziali conseguenze per il dollaro.

DONALD TRUMP E IL DOLLARO

All'inizio di quest'anno, Mark Sobel, ex funzionario del Dipartimento del Tesoro, ha firmato insieme ad altri un articolo sul Financial Times nel quale ha paragonato le politiche dell'amministrazione alle «termiti» che contribuiscono a indebolire l'egemonia del dollaro alle sue fondamenta.

«Il ruolo globale del dollaro nel finanziamento potrebbe ridursi più rapidamente di quanto accadrebbe altrimenti perché l'amministrazione ha minato la fiducia nell'America come partner e alleato affidabile, ha indebolito le nostre istituzioni e l'indipendenza della Fed, mentre la prodigalità fiscale degli Stati Uniti sta accumulando rischi finanziari», ha dichiarato Sobel a MarketWatch via e-mail.

DONALD TRUMP IN VERSIONE NERONE BRUCIA MILIARDI DI DOLLARI - IMMAGINE CREATA CON CHATGPT

Ma il dollaro ha ancora almeno un elemento a suo favore: la mancanza di alternative realmente praticabili. Sebbene i dati del Fondo Monetario Internazionale mostrino che la quota del dollaro nelle riserve ufficiali in valuta estera si sia ridotta negli ultimi 20 anni, negli anni più recenti questo processo si è sostanzialmente arrestato. Inoltre, le uniche valute che hanno visto crescere in misura significativa la loro quota delle riserve negli ultimi due anni appartengono a rivali minori inclusi nella categoria «altre valute» del FMI.

Questo, insieme alla profondità e all'apertura dei mercati dei capitali statunitensi, dovrebbe aiutare il biglietto verde a mantenere la sua posizione dominante nel prossimo futuro.

Anche se il suo status di valuta di riserva dovesse continuare a diminuire, questo è tutt'altro che l'unico fattore alla base della rilevanza del dollaro sulla scena internazionale.  […]