L'UNICA FORTUNA DI XI JINPING È AVERE TRUMP ALLA CASA BIANCA - L'ECONOMIA CINESE HA DEI PROBLEMI STRUTTURALI ENORMI, MA GRAZIE ALLA GUERRA COMMERCIALE IMBASTITA DAL TYCOON CONTRO I SUOI ALLEATI EUROPEI, PUÒ NASCONDERE LA POLVERE SOTTO IL TAPPETO - IL “FINANCIAL TIMES”: “NESSUN GRANDE PAESE NELLA STORIA È RIUSCITO A SOSTENERE UNA CRESCITA SUPERIORE AL 2 PER CENTO CON UNA FORZA LAVORO IN DIMINUZIONE. PECHINO STA CERCANDO DI INGEGNERIZZARE UN MIRACOLO STORICAMENTE POCO PLAUSIBILE” – IL DECLINO DEMOGRAFICO E IL VERGOGNOSO DUMPING DI MERCI CHE PECHINO RIVERSA SULL’EUROPA, CAUSANDO LA DEINDUSTRIALIZZAZIONE DEL CONTINENTE (MA I LEADER UE, IMPEGNATI CON TRUMP, NON POSSONO FARE GUERRA ANCHE A XI)

Traduzione  dell’articolo di Ruchir Sharma per il “Financial Times”

xi jinping e la crisi dell economia cinese

La Cina è famosa per spingere con zelo la crescita economica; perciò, ha fatto notizia la recente decisione di abbassare l’obiettivo di crescita del PIL al 4,5-5 per cento. Ma si tratta di un cambiamento marginale, e le speranze irrazionali di crescita di Pechino stanno diventando un problema sempre più grande per il mondo.

Questo obiettivo non si basa sull’economia. È un traguardo politico, che riflette l’ambizione di Pechino di superare gli Stati Uniti e diventare un’economia sviluppata entro il 2035. Nel perseguire questo scopo, Pechino ha investito eccessivamente per anni, ma recentemente ha iniziato a scaricare sui mercati esteri la produzione in eccesso che non riesce a vendere in patria.

donald trump xi jinping

In passato, i volumi delle esportazioni cinesi crescevano insieme ai prezzi; in questo decennio, invece, Pechino ha ridotto i prezzi delle esportazioni di quasi il 20 per cento, provocando un aumento dei volumi del 40 per cento.

Le esportazioni in forte crescita, unite a importazioni deboli, hanno fatto aumentare l’anno scorso il surplus commerciale della Cina del 20 per cento, fino al record di 1.200 miliardi di dollari. Le esportazioni nette hanno rappresentato quasi un terzo della crescita del PIL nel 2025, una quota gonfiata perfino per gli standard cinesi. In rapporto al PIL globale, nessun paese ha mai registrato un surplus commerciale così grande, nemmeno il Giappone nel suo periodo d’oro degli anni Ottanta.

donald trump in versione mao

L’offensiva di dumping della Cina sta deindustrializzando gli esportatori rivali in tutto il mondo, fermando fabbriche automobilistiche in Thailandia e impianti tessili in Indonesia. In tutta l’Asia, i paesi in cui le importazioni dalla Cina crescono più rapidamente sono anche quelli che tendono a registrare la crescita occupazionale più debole.

Più di 50 delle 70 maggiori economie del mondo hanno adottato misure per difendersi dal dumping cinese. I leader di Francia e Germania hanno protestato direttamente con Xi Jinping per le pratiche commerciali di Pechino. Tuttavia, il ritmo delle nuove misure protezionistiche ha rallentato l’anno scorso, mentre molti paesi hanno rivolto la loro attenzione agli attacchi commerciali provenienti dagli Stati Uniti.

CINA - CRISI DEL MODELLO ECONOMICO

Durante i miei recenti viaggi in Europa, Medio Oriente e Asia, responsabili politici di diversi paesi mi hanno detto che non possono combattere una guerra commerciale globale su due fronti, e che quindi si sono concentrati nel gestire la minaccia più volatile rappresentata dai dazi di Trump. Questo rende più facile per la Cina continuare a riversare sui mercati esteri la propria produzione in eccesso.

La radice del problema è l’obiettivo di crescita del paese. Tra le quasi 40 nazioni che sono entrate nel gruppo delle economie sviluppate dopo la seconda guerra mondiale, nessuna ha dovuto affrontare i due ostacoli che oggi si trovano davanti alla Cina: lo spopolamento e un debito enorme.

Nessun grande paese nella storia è riuscito a sostenere una crescita superiore al 2 per cento con una forza lavoro in diminuzione. E con debiti totali pari al 340 per cento del PIL, la Cina è di gran lunga più indebitata di qualsiasi altra economia emergente.

FRIEDRICH MERZ - XI JINPING

Pechino sta cercando di ingegnerizzare un miracolo storicamente poco plausibile. Dato il suo declino demografico, la Cina può raggiungere il proprio obiettivo solo aumentando la produzione per lavoratore, ma mantenere una crescita della produttività complessiva vicina al 5 per cento sarebbe un’impresa senza precedenti a questo stadio di sviluppo.

Ultimamente, però, la Cina si sta muovendo nella direzione opposta. La crescita della produttività include i contributi di lavoro, capitale e di un fattore cruciale chiamato “produttività totale dei fattori”, che cerca di misurare quanta crescita il lavoro riesca a estrarre dagli investimenti. Il Conference Board stima che questo terzo fattore chiave sia sceso vicino allo zero in questo decennio, il che implica che la Cina stia generando crescita solo investendo sempre di più.

TRUMP GIOCATTOLO MADE IN CHINA

La Cina continua a immettere credito per finanziare nuovi investimenti, ma il risultato principale è un cumulo sempre più grande di debito. Per generare 1 dollaro di crescita del PIL, oggi in Cina servono 6 dollari di nuovo debito, contro 1 dollaro di due decenni fa.

Pechino conta sugli investimenti nelle nuove tecnologie, compresa l’intelligenza artificiale, per aumentare la produttività, ma è altamente improbabile che questo impulso sia abbastanza forte da sostenere una crescita della produttività vicina al 5 per cento. Il vero tasso di crescita potenziale della Cina è probabilmente tra il 2 e il 3 per cento.

ANTONIO GUTERRES - XI JINPING

Per decenni gli osservatori stranieri hanno detto a Pechino che potrebbe generare una crescita più stabile e allo stesso tempo rassicurare i partner commerciali con una sola mossa: spostare l’attenzione dalle esportazioni ai consumi interni. È vero che i consumi rappresentano una quota relativamente piccola dell’economia cinese, ma non perché siano stati “repressi”, come spesso sostiene la narrativa dominante.

Nonostante il recente rallentamento, la spesa dei consumatori è cresciuta a un ritmo annuo del 5 per cento in questo decennio, più velocemente che in qualsiasi altra grande economia. Anche se i consumatori cinesi hanno aumentato il tasso di risparmio negli ultimi anni, questo è più una reazione all’elevato livello di debito e alle perdite nel mercato immobiliare che un segno di grande spazio per aumentare i consumi.

meme sulla guerra commerciale cina e usa

Il vero problema è che gli investimenti continuano a crescere più rapidamente dei consumi, costringendo la Cina a inondare il mondo con la propria produzione in eccesso. Le esportazioni cinesi, ora pari a 3.800 miliardi di dollari l’anno, hanno recentemente superato per la prima volta le importazioni degli Stati Uniti, e il divario continua ad ampliarsi.

Se il team di Trump ritiene che l’America venga “fregata” nel commercio globale, dovrebbe concentrarsi meno sul combattere i propri partner commerciali e più sull’offensiva esportatrice della Cina e sulla sua causa principale: l’obiettivo di crescita.

Questo obiettivo è completamente irrealistico, dannoso per il mondo e autodistruttivo per la stessa Cina.

MARK CARNEY - XI JINPING Scott Bessent e He Lifeng – negoziati sui dazi tra usa e cina a londra

UNA DONNA OSSERVA LA CARNE IMPORTATA DAGLI STATI UNITI IN UN SUPERMERCATO DI PECHINO, IN CINA